凈值型理財產品

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【課程大綱】
凈值型理財產品的有關解讀
《上海地區商業銀行理財業務年度報告(2015)》也指出，未來銀行理財產品類型將由傳統的封閉式、預期收益型向開放式、凈值型產品轉型。這意味著往后銀行理財產品也會逐步打破“剛性兌付”的傳統，將理財產品的風險承擔主體落實在投資者身上。
銀行理財產品像基金
凈值型理財產品的運作模式與開放式基金類似，在開放期內可，投資者可以隨時申購、贖回，產品的收益也與產品凈值直接相關。因此，凈值型理財產品的申購份額、贖回金額與實際收益等的計算都與普通的開發基金有相似之處，投資者有必要先進行簡單的了解。
申購份額的計算:申購份額=申購金額?當期理財單位份額凈值
舉例:某投資者投資5萬元人民幣于凈值型產品，當期理財單位份額凈值為1.02元人民幣。則投資者實際申購份額=50000?1.02=49019.60份(不計算申購、贖回費)。
說明:當期理財單位份額凈值通常為(T-1)日終凈值，于估值日后第一個銀行工作日(T日)公布，首發募集期的理財計劃份額凈值為1元/份。
贖回金額的計算:贖回金額=贖回份額×當期理財單位份額凈值
舉例:某投資者贖回1萬份理財計劃份額，當期理財單位份額凈值為1.03元人民幣，則贖回金額=10000×1.03=10300元(不計算申購、贖回費)。
實際收益的計算:實際收益=投資者贖回實際金額-總申購金額
舉例:某投資者申購5萬元，申購時當期理財單位份額凈值為1.02元，贖回時當期理財單位份額凈值為1.05，則投資者總收益為(不計算申購、贖回費):
申購份額=50000?1.02=49019.60份
投資者贖回實際金額=49019.60份×1.05元=51470.58元
投資者實際收益=51470.58-50000=1470.58元
說明:如投資者在贖回時的單位凈值小于申購時的，就產生了虧損。產品運作期間，投資者的實際收益可能為負，極端情況下也可能損失全部本金。
由于凈值型產品不再有“預期年化收益率”，投資者如果要將其與“預期收益型”產品進行比較，就需要進行將產品歷史凈值轉化為年化收益率的計算。
年化收益率的近似公式為:年化收益率=(當前凈值-初始凈值)?初始凈值?已成立天數×365天。
如產品成立已滿1年，可直接以以下公式來計算年化收益率:年化收益率=(當天凈值-去年同一日對應日凈值)?去年同一日對應日凈值
舉例:凈值型理財產品的初始凈值為1元，成立270天后最新凈值為1.05，那么，其年化收益率=(1.05-1)?1?270×365 ? 6.76%。
說明:通過產品的歷史凈值所計算的年化收益率只能代表其歷史上的收益率情況，而不是像“預期年化收益率”指向未來情況，投資者可以用來作參考。
部分產品有短期贖回費
一個對于凈值型理財產品的通俗解釋是“購買時產品凈值為1，下一個交易日，如果產品凈值變為1.2，則每份收益為1.2-1=0.2”，與以上計算相符。不過，這種說法的前提是——不計申購、贖回費。
大部分凈值型理財產品不需要申購費，但部分銀行對其贖回費作出了規定。其中，有銀行對申購、贖回均采取零費率政策，如廣發銀行的“薪享事成凈值型人民幣理財計劃”;也有銀行對于持有時間較短的情況，收取一定的贖回費。贖回費的計算基數通常是贖回金額，而非認購金額，即:贖回費=贖回金額×贖回費率。
部分銀行對部分產品收取贖回費。例如，交通銀行的“得利寶開新添利凈值型人民幣理財產品”對于持有時間小于100天的情況，收取0.3%贖回費;對于持有時間大于等于100天的，則無贖回費率。又如，招商銀行的凈值型理財產品“天添金理財計劃”，對于投資者持有不滿1年贖回的情況，收取0.1%的贖回費;持有滿1年贖回時，不收取贖回費。
工商銀行的凈值型理財產品較多。根據不同產品，收費政策也不同。如針對個人高凈值客戶發售的“行業優選理財產品”申購、贖回費率均為0%;而另有一款“全權資產委托系列產品—混合型均衡收益”產品則對于持有期小于3個月的情況，收取0.1,的贖回費;持有期大于等于3個月的，不收取贖回費。
收益可參考“比較基準”
雖然在購買凈值型理財產品前，投資者無法預知產品的收益率，但對于產品的收益率，投資者可以參考銀行定期發布的“業績比較基準”。在此，同樣需要注意的是，業績比較基準不代表投資者可能獲得的實際收益，也不是銀行對理財產品的收益承諾。
如交通銀行的“得利寶開新添利凈值型人民幣理財產品”是該行推出的一款定期開放式的凈值類理財產品。產品的開放日為產品開放期內每月10號(如當天為非工作日，則開放日延至下一工作日)，交通銀行會在每個開放日的前一工作日公布下一投資周期業績比較基準。
此外，投資者也不能同購買“預期收益型”產品一樣當個“甩手掌柜”就能輕松理財，而是要經常關注銀行定期發布的凈值型理財產品相關信息。如銀行定期披露的產品季度報告、年度報告等，了解投資狀況、投資表現、風險狀況等信息，以及對產品及投資者產生重大影響的事項。