上市公司年報財務報表與投融資

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課程大綱
第一講：理解財務報表的總體思路
1. 財務三表及勾稽關系、財務報表的“先天不足
2. 資產、負債、權益、損益類科目及會計分錄透徹理解

第二講：萬科企業、福耀玻璃財務報表、審計報告解讀
一、資產負債表分析
1. 貨幣資金與現金及現金等價物的區別
2. 金融工具：交易性金融資產、其他權益工具投資、債權投資、其他債權投資
3. 長期股權投資
4. 財務報表合并的本質
5. 應收賬款賬齡分析法的內在邏輯
6. 合同資產、合同履約成本、合同取得成本、投資性房地產
7. 商譽的真正內涵及計量
8. 遞延所得稅資產及負債、遞延所得稅費用
9. 合同負債、借款、公司債券
10. 股東權益：股本溢價、資本公積、其他權益工具、庫存股、其他綜合收益
二、利潤表分析
1. 收入、成本、毛利率的變動怎么區分價格與成本的因素？怎么評價各業務部門的表現？
2. 什么樣的利潤才是“好”利潤？如何才能提升盈利水平？怎么評價企業的業績？
3. 匯兌損益、利息資本化、投資收益、資產減值損失、信用減值損失、公允值變動損益
4. 營業利潤、凈利潤、每股收益：如何才能提升盈利水平？
5. 原材料價格波動什么時候對銷售成本的影響才大？為什么利潤增長大幅拋離收入增長幅度？
6. 同一行業的企業為什么業績表現反方向，是否有除了經營管理之外的因素？
三、現金流量表分析
凈利潤、經營活動現金流差異如何調整？什么樣的現金流才是“好”現金流？
四、審計報告解讀
1. 審計報告架構
2. 審計證據及審計程序
3. 關鍵審計事項
4. 審計報告類型劃分的依據
案例分析1：上市鋼鐵公司收入、成本變動的驅動因素測算及應對策略
案例分析2：萬科企業和香港上市公司碧桂園的財務業績比較和分析
1）凈資產收益率的*分析法——三駕馬車：盈利能力、運營效率、財務杠桿分析
2）盈利能力、運營效率真能分開評估還是取決于商業模式？
案例分析3：監管機構對房地產三條“紅線”的分析
1）剔除預收款后的資產負債率、凈負債率、現金短債比的異同和內在聯系
2）如何提高和降低相關比率
案例分析4：交易所對康美藥業年報的質詢及公司回復
1）負債率過高、短債長投、利息費用高于凈利潤、償債壓力巨大及應對措施
2）營業成本遠比庫存少、存貨跌價準備是否足夠

第三講：融資債券測算
案例分析：上市公司美的美元債券
1. 利息計提、實際利率、溢折價攤銷、匯兌損益精準計算
2. 攤銷與財務費用的關系

第四講：投資項目評估及股權并購財務分析
案例分析：1個6年項目可行性分析——現金流模型及決策
1. 投資回收期、內含報酬率、凈現值
2. 內含報酬率的本質是什么？
3. 資金成本是主要考慮因素？思維的誤區在哪？
案例分析：美年大健康入股上市公司江蘇三友集團的股權并購
1）交易架構設置
2）資產評估：成本法、收益法和市場法比較
3）收益法估值：現金流預測、資本資產定價模型、資金成本
4）資產價格、發行股份數量因派息及送紅股的調整
5）業績對賭
6）交易對價對買賣雙方的公平性判定及事后檢討，以判定交易是否真正成功
案例分析：上市公司福耀玻璃出售75%子公司股權
1）處置75%股權投資收益計算
2）剩余25%股權價值計算
案例分析：基金講解-股票基金、債券基金、綜合基金

第五講：審計思維、財務報表舞弊和反舞弊方法
1. 流動負債錯報、少記費用錯報的影響
2. 資產多記、負債完整性認定、存貨的準計分認定
3. 收入的舞弊風險假定、收入的實質性分析程序
4. 常見的舞弊跡象及手段和反舞弊方法

第六講：財務管理思維
1. 盈虧平衡點分析：盈虧臨界點銷售額、保利潤的銷量、*售價
2. 作業成本法：錯誤的成本分攤導致虧損的產品被誤認為是盈利產品，越生產虧損越多！
3. 變動成本、固定成本：虧損的產品要不要繼續生產？似乎虧損的訂單接不接？
4. 相關成本、沉沒成本：半成品繼續加工合算嗎？
5. 在關鍵約束資源下，該生產哪些產品？
6. 約當產量、在產品及完工產品成本核算