企業估值與風險防范

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課程大綱
第一模塊：企業價值估值的戰略價值
企業及資本市場對估值運用的異同
企業估值與投融資決策與執行
項目投前和投后管理的影響

第二模塊：影響估值的各類風險因素與管理
宏觀性風險及行業和公司特殊性風險
不同投資模式對估值工作及結果的影響
如何設置合理的估值前提
案例分析：
-從估值中看中國企業并購失敗率超高的原因
-某民營企業老板游離于對財務投資與戰略投資之間的嚴重后果

第三模塊：估值的三種模式及應用
常見的估值方法和局限性
中外資本市場估值模型的不同應用
中國市場估值的特殊風險
如何判斷估值模型及其結果的合理性
市場性
-先前交易及可比估值方法的運用
-在中外市場的不同作用及地位
-數據采集方法注意事項及風控（包括案例分析）
成本法
-資產重置對國企估值和改革的影響
-交易架構創新對估值結果的影響
-成本替代法的運用及挑戰（包括案例分析）
DCF模型
-自由現金流與現金流的折現概念
-DCF模型對投融資管理理念及方法的歷史性影響
-主要參數（折現率等）的制定與風控
-潛在風險與如何防范欺詐行為
-戰略并購中的協同效應量化預測

第四模塊:影響估值的各類風險因素與管理
宏觀性風險
企業特殊性風險
全球化的挑戰
案例分析：某中企如何利用歐洲經濟衰退和財政問題，通過戰略性投資進入醫療器械市場

第五模塊：DCF模型在企業中的應用
何為自由現金流，何為現金流的折現
如何決定折現率
如何決定*價值
如何制定與管理DCF重要參數
案例分析：某中企估值參數隨意使用的后果分析以及對高層決策的影響
思考與討論：運用DCF模型有哪些潛在風險，該如何防范欺詐行為

第六模塊：企業商業模式與財務數據的并聯分析
商業模式對財務數據組合的巨大影響
■戰略發展與財務報表的關聯
■財務數據的偏差對估值的影響
■財務分析的運用實務
-如何確認歷史數據
-如何分析預測數據
■如何與其他內部職能部門開展合作
■如何有效使用外部機構
■使用模型時的預測假設前提
■估值工作流程與方式
■盡職調查該怎樣進行
■并購估值的特殊性及其影響
案例分析：
-以卡特彼勒為例，探討盡調疏忽對于估值產生的影響
-某地產公司如何通過并購，改變了業務戰略組合以及公司經營和財務風險
-探討萬達院線和AMC院線商業模式的差異

第七模塊：投資參數的分析與風險控制
深入解讀若干決策性的估值匯報比率
比率分析的局限性與風險
如何對比分析項目可行性
把握行業性風險與回報
多元性投資的特殊性
不同投資模式的影響（并購、戰投、財務等）
估值差錯的后果（會計審計與處理、披露等）
案例分析：某民企走向多元化投資的行業選擇及對行業風險忽略的后果

第八模塊：估值模式的運用局限
■買賣雙方在評估企業價值的差異
■不同階段公司的估值方法
■不同行業公司的估值前提
■企業估值的內部管理流程和人力資源
■企業估值的外部資源的運用
案例分析：
-研究萬達院線收購AMC的并購、融資以及后續IPO的過程，分析該公司在投資、估值、資金成本、融資安排方面的管理方式以及值得借鑒的地方
-分析某高科技企業估值結果的分析，綜合運用對估值參數、估值模型局限性、財務數據、投資時機選擇、風險控制、對手估值等分析以及投資決策的不同選擇