經營財務分析與企業價值管理

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課程大綱：
一、經營財務分析的定位
1.服務于企業價值創造，為經營管理提供決策支持
2.內部報告（選擇性、靈活性）
3.錨定企業經營管理中的階段性反饋問題
4.以分析為基點，以決策輔助為目標
5.受眾是企業高層、中層經營管理者，非財務背景居多
二、經營財務分析的整體框架
1.分析的基本框架：
1)行業與戰略分析——前提
2)會計分析——基礎
3)財務分析——重點
4)前景分析——財務高增值活動
案例：京東商城、蘇寧易購、國美的比較分析
2.橫向——因果關系鏈分析
案例：某公司解釋性報表體系的構建與梳理
3.縱向——財務活動鏈分析
1)化結果分析為過程分析，化靜態分析為動態分析
4.風險收益分析
1)機會損益理念、多元化的對稱性分析
案例：某公司收購項目的風險收益分析
三、經營財務分析的主要方法
1.五力競爭模型、SWOT分析
案例：2012年國美股價暴跌的背后
2.會計分析的五步法
案例：通用電氣的會計彈性空間
3.財務分析方法：
1)趨勢分析法、
2)比率分析法、
3)比較分析法、
4)因素分析法
案例：透視沃爾瑪及其競爭對手60年財務指標變遷
4.敏感性分析、預測技術、估值技術
案例：某制造企業敏感性分析與前景分析
四、經營財務分析的主要內容
1.企業償債能力分析
1)透視企業的資產結構，防范經營風險
2)剖析企業資本結構與資金成本，防范財務風險
3)評價企業償債能力，資產與權益的配比合理性
案例：微軟等企業的現金管理策略
2.企業盈利能力分析
1)分析企業的利潤構成，評價企業盈余品質
2)企業盈余管理的若干方式分析
案例：冠群公司的收入與利潤增長
3.企業營運能力分析
1)存貨周轉率
案例：豐田的存貨管理策略
2)應收賬款周轉率
案例：某制造企業的應收賬款管理策略
3)總資產周轉率
案例：王石看銷售利潤率及資產周轉率
4.現金流分析
1)分析現金流量的構成
2)評價現金流健康程度
3)發現潛在的現金流風險
4)案例：用自由現金流戳穿世界通信的假面具
5.企業增長能力分析
1)銷售收入增長分析
2)利潤增長分析
3)經營活動凈現金流增長分析
案例：安然公司是如何實現快速增長的美國國際集團的“完美世界”
6.企業價值創造能力分析
1)企業價值的決定因素
2)凈資產收益率與經濟增加值
3)經濟增加值EVA的核心理念及功能
4)建立企業基于EVA的價值管理體系
5)案例：默克制藥與通用汽車的EVA分析
五、經營分析報告撰寫技巧：
金字塔原理——寫作、思考和分析問題的邏輯
1.報告（或文章）的金字塔結構的基本構成要素
2.報告（或文章）序言結構
3.演繹結構與歸納結構：橫向結構問題，討論報告思想、觀點、依據等的組織原則和方法；
4.邏輯分類：縱向結構問題，討論思想、觀點、依據的邏輯層次和歸屬關系；
5.結構順序：演繹結構與歸納結構的進一步深化闡釋
6.概括分組思想：要點突出的技術
7.形象化與直觀性的基本原則與技術：
1)包括版式設計
2)目錄制作
3)圖表制作
4)表格使用
5)文章段落組織等