股權投資財務盡職調查實務

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課程大綱
一、財務盡職調查概述和私募股權投資財務分析核心指標解讀
1、盈利能力分析：ROIC、ROE、ROA辨析
2、盈利能力分析：如何解讀利潤表和利潤率（毛利率、凈利率）
2、營運能力分析：周轉率指標的本質是什么？
4、成長能力分析：如何通過財務指標判斷成長性？
5、綜合分析：杜邦分析解讀公司盈利的三駕馬車
6、自由現金流：把握企業價值和風險的重要指標

二、財務盡調過程中財務數據分析及核實
1、銷售循環：如何核實主營業務收入、判斷收入質量
2、采購循環：如何核實采購真實性、判斷供應鏈競爭優勢
3、成本和費用：如何核實成本費用真實性、判斷成本費用完整性
4、資產篇：如何核實主要資產、判斷資產質量
5、負債：如何防止隱藏負債？
6、股東權益（凈資產）：如何核實股東投入？
7、財務盡調若干案例解讀

三、PE盡調過程中如何發現財務造假
1）財務報表粉飾動機及原理
2）財務報表粉飾方法
案例：典型報表粉飾手法舉例及講解
3）財務報表粉飾識別方法
利用財務報表之間的內在邏輯關系識別粉飾
利用財務報表的外在表現識別粉飾
利用非財務數據與財務數據之間印證來識別粉飾
4）識別財務造假超強預警系統：財務造假識別之“五十五條”要點
講解主要財務調查手段，以及如何快速的抓住可能的造假點，抓住調查重點和調查關鍵點，以及如何抓住流程中的關鍵節點或者關鍵證據鏈，以驗證或排除造假可能。主要包括：
1、常規審計手段。
2、分析性復核手段。
3、分報表科目之可能問題點及調查操作指引。
4、財務與業務印證融合
5、客戶之重點調查措施（逐家互聯網搜索、工商登記查詢、分析、驗證客戶的購買數量和動機）
6、企業內部訪談驗證
7、外部訪談驗證

四、私募股權投資常用財務估值方法及實務應用

1. 絕對估值法——現金流折現法

2.相對估值法及其他估值方法
?相對估值法概述
?市盈率倍數法
?市凈率倍數法
?市銷率倍數法
?企業價值倍數法
?企業價值／息稅前利潤倍數
?企業價值／息稅折舊攤銷前利潤倍數
?企業價值／某營運指標倍數
?相對估值法的實務應用探討
?可比公司的選擇
?可比指標的選擇
?相對估值法的優點和局限性