洞察經營本質 做出明智決策

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【課程大綱】

一、為什么要用財務思維理解企業經營邏輯？
(一)企業經營終極目標
?兩派觀點之爭：股東利益至上 vs. 相關者利益至上
?股東利益至上原則為何經久不衰？——盈利是永恒的主題
(二)財務基本概念及常用財務指標
?資產與負債：你究竟有多少“家底”？
?收入、成本及利潤：你的臉上有“面子”嗎？
?現金流：你的“日子”過得好嗎？
(三)對資產、利潤和現金流的進一步認識與理解
【討論】資產、銷售額、利潤、現金，它們之間是什么關系？
?資產（企業的“骨”）：質量比規模更重要
?利潤（企業的“肉”）：可持續的才是可貴的
?現金（企業的“血”）：食物和水，你更需要哪個？
【案例】亞馬遜：擁有大量自由現金流成就世界互聯網霸主
二、如何運用財務思維提升投資回報效率？
(一)投資回報效率：運用分治策略最大程度提升企業賺錢能力
?分解投資回報率指標：從年輕人買房事例中得到的啟發
?銷售盈利效率：只提高銷售額就足夠了嗎？
?資產周轉效率：你的資產有在高效周轉嗎？
?杠桿運用效率：用自己的錢還是別人的錢？
【工具】找到提升投資回報效率的關鍵抓手
(二)財務杠桿：天使還是魔鬼？
?區分項目層面和股東層面的投資回報率
?財務杠桿的雙層含義
?杠桿的兩面性：同時放大收益與風險的“雙刃劍”
?融資與投資的雙層匹配：風險匹配與期限匹配
【演練】計算不同融資方案下的股東投資收益率
【案例】TH集團：成也杠桿，敗也杠桿
(三)高周轉：當利潤率和負債率已經到了極限，我們還能做什么
?如何理解“周轉”：究竟是什么在周轉？
?區分兩類負債：金融性負債與經營性負債
?OPM策略：用別人的錢賺錢，你的業務才有競爭力
【案例】華夏幸福：高低有效配合，造就獨特商業模式
【案例】蘇寧電器：運用OPM策略快速擴大經營規模
三、如何運用財務思維做出有效經營決策？
(一)信息的相關性：識別決策中的信號與噪音
?決策中的相關信息與不相關信息
?成本性態區分：固定成本與變動成本
?運用信息相關性思維（邊際思維）做出準確決策
【演練】是否應該接受代加工合作邀請？
【演練】是否接受“虧本”訂單？
(二)重新理解“成本”：看不見的比看得見的更重要
?會計學與經濟學中的“成本”有何不同？
?機會成本：放棄了的最大代價
?沉沒成本：不要念念不忘灑掉的牛奶
?會計利潤與經濟利潤：怎樣才算真正為股東創造價值
【演練】一個養老機構項目的投資決策
【案例】國資委：采用經濟增加值（EVA）作為央企業績考核指標
(三)資金的時間價值：什么才是真正的“與時間做朋友”
?利息的本質：對延遲消費和承擔風險的補償
?折現率：將未來折合到現在的“打折”程度
?折現率高低與未來不確定性程度的關系
(四)運用折現思維做出科學的投資決策
?投資回收期、凈投資收益率（ROE）指標：靜態決策指標的軟肋
?折現思維：考慮資金時間價值下的科學決策方式
?凈現值（NPV）、內含報酬率（IRR）：折現思維在項目投資決策中的運用
【演練】折現思維運用：一個交通工具項目的投資決策
(五)期權思維：如何應對未來的不確定性
?有利的不對稱性：只有權力，沒有義務；成本有限，收益無限
?金融期權與實物期權
?實物期權的運用：“上市公司+PE”投資模式
【案例】哲學家運用期權思維賺得盆滿缽滿
【案例】愛爾眼科：設立并購基金實現外延擴張，運用實物期權提升上市公司業績