宏觀經濟與新型基礎設施

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【課程大綱】
一、分析：為什么經濟如此艱難？
1、2020年一場疫情，經濟雪上加霜
?8成中小微企業，現金撐不過三個月
?大魚吃小魚：房地產行業為例，業務向頭部企業集中
案例：老鄉雞董事長怒斯員工聯名信、上市房企營收對比
2、宏觀經濟面臨改革開放四十年未有之變化
?中國經濟滯脹了嗎？什么是滯脹？

二、當前宏觀環境啥情況？
1、世界經濟周期與新工業革命：科技發展到瓶頸，大國博弈白熱化
2、中美貿易戰的背后：美國的黑暗森林法則以及規律武器——糧食、石油、貨幣
3、經濟回歸最本質：總需求與總供給
?需求旺盛的20世紀80年代末
?需求不足的20世紀90年代末
?供給出問題的現在
?供給側改革帶來的挑戰與機會
4、需求三架馬車分析
?消費：人口、購買力、購買傾向
?投資：基建狂魔
?出口：進出口增速回落
3、供給側分析
?人口問題：未富先老且斷崖式下降
?資本：風口理論是是非非
?全生產要素：未來的關鍵
案例：柯布道格拉斯模型、人口結構、蘋果的堅守第一性原理、3M百年老店的啟示

三、2020年新基建，新在何處？
1、新基建有哪些“新”
?5G：資本市場的風口，到底是什么？有什么用？大國之間如何博弈？
?人工智能：有時候和“大數據”分不清
?數據中心：算力和算法的黑科技
2、基礎之上有什么
?史鑒——高鐵之上：加速城市化進程，城市文化形成，契約精神提高到前所未有
?5G之上：三大場景
AR/VR——在線教育、遠程辦公；
海量物聯網——環境監測、智能家電；
高可靠低延時——自動駕駛、自動化工業
?人工智能+數據中心：邊緣科技與終端應用
邊緣科技：空間技術、能源技術、基因工程、納米科學、
終端應用：無人駕駛、語音識別、專家系統、智適應學習、機器視覺
?機器視覺：指紋、人臉、視網膜、虹膜識別
?自動規劃
案例：一個小區的快遞投遞
?智能搜索
案例：貸款風控，誰是“守信之人”
3、頭部企業的布局
?百度：5G+AI+邊緣計算
?阿里：5G技術與應用
?騰訊：云化、平臺化技術
4、新基建帶來的投資機遇
?5G產業鏈分析：5G基礎、流量端、應用端
?人工智能分析：云計算、IDC、光模塊、服務器路由器交換機、流量可視化

四、新基建的錢從哪來？
1、來自于財政行不行？
?看一看，財政的賬本
案例：財政收入與支出細分
2、來自于債務行不行？
?債務累加風險
3、來自于民間投資行不行？
?回顧：民間資本歷史迷思
案例：常平倉與青苗法、美聯儲的私有制

五、商業銀行業未來的定位是什么？
1、史鑒——中國出現最早的紙幣，但是歐洲出現最早的銀行
?宋、元、明三代紙幣推行不下去：政府開銷大
?張居正一條鞭法：政府融資難
?英格蘭銀行獲獨家：中央銀行開端，政府的銀行
?美聯儲誕生：信用擴張與收縮的博弈結果
?商業銀行信用擴張的極端：中國超級通脹
?商業銀行信用收縮的極端：美國大蕭條
2、史鑒——美國20世紀70年代滯脹及銀行業的轉型
?自由階段，混業經營
?大蕭條，《格拉斯斯蒂格爾法案》變出了大小摩
?劉易斯拉捏利的點子：再次融合
?中美對比，兩種模式兩種結果

六、為什么說資產證券化變革中國金融模式？
1、資管新規為什么要給資產證券化留下“后門”
2、基礎資產
?信貸資產——資產證券化的主要供給者
?中小企業融資
?基礎設施資產
3、評級
?評級方法
?評級方法的缺陷
4、定價
?證券化產品交易機制
?主要證券化產品定價方法
5、監管與制度設計
?金融監管改革共識
?巴塞爾協議III與資產證券化
?影子銀行