財務分析評估企業經營

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【課程大綱】

一、為什么說財報分析能夠檢測企業經營活動？
1、財報分析概覽：杜邦分析體系、M-score、Z-score
2、財報分析的作用：證偽，要發現企業的問題——看不出問題那就是最大的問題！！！
案例：長生生物的營業成本異常、天神娛樂的商譽暴雷、獐子島通過庫存操縱利潤、樂視網的財務操縱行為通過M值及早發現

二、財報都有些什么？
1、財務會計相關基礎概覽
?商業活動分類
?權責發生制與價值調整
?賬戶與財務報表
?國際通行會計準則：IFRS與US.GAPP
2、財務報表構成：資產負債表
?資產負債表組成部分
?流動資產和流動負債——財務操縱行為多發地，例如：藍田股份操縱庫存
?非流動資產和長期負債

3、財務報表構成：利潤表（損益表）
?利潤表組成部分
?確認收入——財務操縱行為多發地，例如：沈陽機床提前確認收入
?確認費用——財務操縱行為多發地，例如：2000年世通公司財務丑聞
?非常條目和非營業條目——財務操縱行為多發地，例如：賣房子保殼不退市

4、財務報表構成：現金流量表
?現金流量表組成部分：三大現金流
5、財報分析第一關：利用勾稽關系以資產負債表和利潤表，還原企業經營現金流
6、測算企業自由現金流（FCFF）

三、初步財報分析做什么？
1、比率分析法應用
?償債能力分析應用（資產負債率、流動比率、速動比率等）
?營運能力分析應用（總資產周轉率、流動資產周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率）
?獲利能力分析應用（凈資產收益率、總資產報酬率等）
?發展能力分析應用（營業增長率、資本積累率等）
2、看財報第二關：可持續模型建立
?什么是回歸分析
?建立回歸分析模型：預測企業各項財務指標的未來數值
?檢測企業經營情況：事出反常必有妖

四、綜合財報分析做什么？
1、綜合財務分析應用
?杜邦財務分析應用
?M-score、Z-score分析應用
2、公司所在行業對比
3、行業特征分析

五、常見的財務操縱手法？
1、銷售收入類的“操縱”
2、現金流類的“操縱”
3、核心指標類的“操縱”
學員分組實際操作：依據上市公司的真實財報，分析其問題，交流結論